中信建投期货:玉米近期利空不断 理性看待下跌空间

原标题:【玉米周报】近期利空不断,理性看待下跌空间 

来源:CFC农产品研究

玉米:近期利空不断,理性看待下跌空间

2021年3月第3周

气温不断升高和雨季将至,湿玉米难储存,农户加速出粮;进口数据不断兑现,缺口进一步缩小,短期玉米价格下挫,全国均价为2849元/吨,较上周下跌65元/吨。

截至3月12日新季玉米销售进度已完成82.06%,农户出粮速度决定销售结束时间;海关总署3月19日公布国内1-2月玉米进口数据,累计进口480万吨,同比增加416.13%,进口预期兑现,今年2500万吨有望。

玉米收购价持续下滑,加工利润未保持高位。淀粉加工厂商开机积极,保持高位为73.06%,单周玉米消费量和收购量环比分别增加6.79%和20.33%;淀粉加工量高,累库预期形成;高位签单偏少,现货交易冷淡;玉米淀粉、玉米乙醇利润分别为129.45元/吨和-245元/吨。玉米与小麦、高粱的价差分别为-211.71元/吨和356.18元/吨,玉米价格下滑,价差出现走弱。

农业农村部公布1-2月生猪存栏,环比增加1.1%和1.0%,卓创咨询公布2月能繁母猪存栏,环比增加2.04%,数据出现分歧,生猪价格开始走弱;目前养殖利润仍然可观,补栏热情仍在,中长期饲用玉米需求可期;白羽鸡鸡苗价格价格维持高位,中小养殖户利润空间不断缩小,部分选择退出,禽类饲料需求可能走弱。

新季玉米持续流入市场,进口玉米预期不断兑现,市场玉米供给紧张得到解决,短期利空不断;但进口玉米税后成本涨至2800元/吨,新季玉米价格仍在2800元/吨以上,玉米走弱空间有限,重点关注生猪饲料需求预期兑现和深加工利润修复带来的机遇。

重点关注:销售进度,进口预期,乙醇利润,生猪存栏

一、新季玉米销售状况及美玉米进口成本

二、近期中储粮拍卖

三、现货、期货市场

天气不断升温外加雨季将至,湿玉米保存难度加大,农户出粮意愿加大,进一步打击玉米价格。截至周五,国内玉米平均价格为2890元/吨,较上周下降28元/吨。;长春玉米价格为2830元/吨,较上周下跌50元/吨;大连玉米价格为2800元/吨,较上周下跌60元/吨;蛇口玉米价格为2890元/吨,较上周下降60元/吨。

进口预期不断提升,新季玉米出货加快,缺口逐步减少,上周05合约偏弱运行。截至周五收盘价为2706,较上周下跌4点,下跌幅度为0.148%。

四、南北港口贸易库存统计

深加工需求回暖态势不减,抢粮积极,北方港口库存延续下降的趋势,受猪瘟影响南方玉米需求偏弱,走货较少。截至3月15日,南北库存分别为298万吨和42.1万;截至3月12日,辽宁四港总库存337.56万吨。其中锦州港125万吨,环比下降1.96%,同比增加54.77%;鲅鱼圈港162.2万吨,环比下降1.99%,同比增加54.77%。截止3月17日,广东港口内外贸库存为至123.3万吨。其中玉米内贸库存45.4万吨,外贸库存80.7万吨,环比上升1.40%。

五、养殖业利润

农业农村部和卓创咨询公布最新生猪存栏数据均环比增长,市场出现分歧,生猪价格偏弱震荡,生猪养殖利润小幅下滑。肉鸡苗价格价格保持高位,白羽鸡肉价偏弱运行,养殖利润持续下滑,中小养殖户退出;蛋鸡利润保持低位,补栏热情偏弱。禽类饲料未来需求不及预期。

六、工业需求

淀粉需求保持态势较好,利润迟迟未有明显下滑,淀粉加工商热情持续,单周玉米消费量、收购量持续上滑,且该趋势短期有望保持;生产复工开展,3月之后全国生产进入旺季,乙醇需求有望出现明显提高,目前玉米乙醇利润但仍在底位。

七、玉米与其他谷物间价差

八、谷物进口状况

联系人姓名:田亚雄

期货投资咨询从业证书号:Z0012209

 

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